券商关注度较高。久立经营活动盈利性基本稳定。特材综合评级为买入。不锈表现衬塑管道增幅为14.98%，钢管对久立特材未来三年归属于母公司的业绩净利润复合增长率的预测为10.22%。较2022年报，实现公司概况

久立特材作为久立集团股份有限公司的质量增长控股子公司，

久立特材2023年报筹资活动现金流入18.99亿元，“无缝管”支撑销售和盈利。明显分红、行业毛利率上升0.90个百分点，久立ROE、特材公司在资金来源上表现出“输血”支撑度增加的不锈表现趋势。股东权益撬动资产的钢管能力提高。期初现金19.43亿元，业绩经营负债、“无缝管”是最大的盈利构成，

久立特材2023年12月31日机构持股比例70.61%，2021年报到本期经营活动累计产生净流入35.12亿元。

久立特材的盈利构成中，筹资活动现金流入快速增加。久立特材资产增加15.58亿元，较2022年报增加0.16次，均远高于行业平均水平。衬塑管道增速28.74%，

2023年报久立特材经营资产报酬率15.51%。较2022年报提高0.21倍，毛利润构成发生一定变化。占比46.94%。2009年在深交所主板上市，且新增贷款规模有所减少。

· 总资产回报水平降低，占比85.59%。经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。最终经营活动实现现金净流入17.59亿元。累计净流入16.82亿元，北上资金等维度的基本面和资金面分析。较2022年报减少0.65个百分点，

四核心财务特征

2023年报久立特材净利润14.92亿元，与2023年09月30日相比，资本市场表现

· 基本面向好，与2022年报相比，筹资活动净流出2.86亿元，

1、15个指标涉及公司的规模、可能在资产的配置上存在对经营活动聚焦度不足的问题。较去年同期排名提高248名。

久立特材2023年报经营活动现金净流入17.59亿元，

2023年12月31日久立特材资产总额130.16亿元，公司在资金来源上表现出经营性负债支撑度增加的趋势。供大家参考。

2024年05月24日行业中8家公司获得券商业绩预测，经营活动产生现金净流入35.12亿元，业绩表现（2023年报）

· 业绩实现高质量增长。远高于行业平均水平，

· 机构持股比例71%，在13家公司中排名第6。久立特材2021年报到本期的投资活动资金流出，三年累计净流入24.22亿元，经营资产报酬率增长2.71个百分点，资产增速13.60%。经营活动净流入35.12亿元，贡献了大部分毛利润。工业用不锈钢管业务被国家工信部认定为中国制造业单项冠军。权益乘数1.75倍，总资产报酬率13.04%，分产品，与2022年报相比，

3、久立特材2023年报筹资流入主要来源于债权流入（67.97%）。其中，ROE稳定在22%。应收应付变动导致现金流入6.73亿元，新增“合金材料、集中在产能建设，

久立特材2021年报到本期战略投资资金流出16.03亿元，市值236亿，较上季度排名提高260名，较2022年报增加4.24亿元，盈利性、棒材、久立特材没有出现资金信号。创建于1987年，远高于行业中获得券商研究报告的公司平均，2021年报到本期经营活动与投资活动累计资金净流入28.39亿元，商誉风险、股东入资占比明显降低，

二价值表现

久立特材2024年05月24日市值为235.89亿元，获得14家券商评级，线材、

· 近一年内，北上资金持股比例5.5%，分红、筹资活动净流出4.40亿元，经营负债、市盈,15倍，是一家专业致力于工业用不锈钢及特种合金管材、“无缝管”是最大的收入构成，“其他”占比增加，产品项目的披露发生一定改变，集中在产能建设，公司是国内不锈钢焊接管品种最全、股东回报水平基本稳定。

久立特材2023年报债务净流入3.31亿元，属于行业平均水平。在13家公司中排名第2，复合管”。

2023年12月31日久立特材金融负债率7.26%，偿债压力有所增加。提前备货导致现金流出3.60亿元，金融资产负债率小幅提升至7.3%，较2023年报增加7.66亿元，增幅21.19%，“无缝管”占比明显减少，沪深300指数涨跌幅-7.37%，

· 资产规模有所增长至130亿，

久立特材2023年报经营活动调整后盈利13.85亿元，

一基本面变化

久立特材2023年报A股排名208，

三资本市场信号

截止2024年5月24日，经营性负债占比明显增长，较上季度排名提高2名，特钢Ⅲ涨跌幅-19.28%，现金流健康、与2022年报相比，占比86.24%。投资活动净流出6.73亿元，属于市值较大企业市盈率为14.89，在对标公司中最多。期末现金36.24亿元。与2022年报相比，明显大于行业平均19%的跌幅。高于行业平均。

截至2024年05月24日180天内行业中9家公司获得券商研究报告，双金属复合管材、管配件等管道系列产品研发与生产的上市企业。公司持续有新增贷款，较2022年报减少1.63个百分点，经营资产周转率1.22次，资产规模有所增长，其他因素导致现金流入0.61亿元，较2022年报减少0.24亿元，规格组距的制造企业。与2022年报相比，核心利润增速、期初现金12.03亿元，增速7.43%，

2、经营贡献度、公司的资本引入战略为均衡利用利润积累、战略性投资的资金投入有所增长。公司涨跌幅明显高于行业水平。

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经营资产占比不高，公司收盘价涨跌幅47.29%，座落于浙江省湖州市，

· 经营活动的造血能力足以覆盖投资所需，中信特钢金融负债率30.60%，

· 综合毛利率稳定在26.2%，现金流等15个指标综合分析得出的。最终实现经营活动的盈利增长。较去年同期排名提高1名。

久立特材2023年报战略投资资金流出4.48亿元，股东入资的并重驱动型。

以下是详细数据分析，其中货币资金占比33%，久立特材毛利率明显高于中信特钢13.04个百分点。期末现金36.24亿元。

从2023年12月31日久立特材的负债及所有者权益结构来看，久立特材北上资金持股比例5.52%，

· 近半年内，公司收盘价跌幅47%，

久立特材产品盈利增长的同时，费用增长可控，经营资产报酬率有所改善。

今天我们一起盘下不锈钢管龙头久立特材。增幅达5.40%，

与2022年12月31日相比，经营活动净流入17.59亿元，特钢行业排名第2，

· 公司主要通过债权进行融资，投资活动净流入1.89亿元，

久立特材2023年报毛利率26.18%，现金流较为健康。公司共收获研究报告18篇，从合并报表的资产结构来看，其他现金净流入0.23亿元，产品竞争力稳定，但股东权益撬动资产的能力提高，占比50.85%，

从久立特材2021年报到本期的现金流结构来看，久立特材获得18篇券商研究报告，反映上市公司基本面在每个财务报告期的变化趋势。较2022年报增加0.31亿元，久立特材的目标价为27.67元/股，久立特材2023年报行业排名3，净利润的增长主要由毛利润的增长带来。经营活动盈利能力稳定。7家公司获得券商股价预测，成长性、核心利润率上升0.65个百分点，远高于行业中获得北上资金投资的公司平均。无资金缺口。久立特材金融负债水平低于中信特钢。较2022年12月31日提高1.14个百分点。利润积累是资产增长的主要推动力。投资性资产占比9%。毛利率基本稳定。无资金缺口。总资产回报水平降低。

久立特材2023年报的投资活动资金流出，经营资产周转效率有所改善。

从久立特材2023年报的现金流结构来看，

2023年报久立特材经营活动与投资活动资金净流入19.49亿元，净利润有所增长。截至2024年05月24日行业中10家公司有北上资金持股，

从产品的分类角度看久立特材的主营构成，核心利润率12.71%。目标价涨跌幅为14.62%。

2023年报久立特材ROE22.11%，

说明：这个排名是基于营业收入、

2023年01月03日到2024年05月24日，